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【脱水研报】硅料集中投产率先拉动的原料,未

2022-11-08 人已围观

硅料集中投产率先拉动的原料,未来半年都将是供不应求,价格刚刚开始上涨,后续业绩弹性很大 摘要: 基本面高景气叠加新生题材,这个行业的龙头标的已经开启主升浪。 ①硅料集

硅料集中投产率先拉动的原料,未来半年都将是供不应求,价格刚刚开始上涨,后续业绩弹性很大


摘要:
基本面高景气叠加新生题材,这个行业的龙头标的已经开启主升浪。
①硅料集中投产,直接拉动上游原料需求。
②未来半年将出现供需缺口,价格已经开始上涨。
③龙头公司明年产能将扩50%,利润弹性很高。
以下为付费内容

正文:
中信证券指出,随着硅料集中投产开始拉动三氯氢硅需求,近期三氯氢硅价格已经开始上涨,后续来看,22Q4到23Q2或存在一定的供需缺口。

1)三氨氢硅价格开始上涨

据百川盈孚数据,11月7日三氯氢硅价格开始上涨,光伏级从20500元/吨上涨至21500元/吨,普通级均价从11000元/吨上涨至11250元/吨。

2)硅料集中投产拉动三氯氢硅需求

硅料投产需三氯氢硅一次性投入,单耗约0.3。我们预计2022Q4到2023Q2将迎来硅料产能释放密集期,总量预计达到85万吨,中期内三氯氢硅需求提振。

3)中短期光伏级产品供需紧平衡

光伏级三氨氢硅中短期仅三孚股份、晨光新材、宏柏新材等企业有产能释放,新增有限。考虑到硅料季度性投产带来的脉冲式需求,光伏级三氯氢硅中短期供需偏紧,22Q4到23Q2或存在一定的供需缺口,光伏级三氯氢硅景气度有望上行,我们预计三氯氢硅价格有望反弹。

4)核心公司

三孚股份。公司22Q4/23Q1三氯氢硅产能可达12.5/19万吨,国内光伏级三氯氢硅市场份额龙头,弹性不断提升。预计2022年全年利润9亿以上,我们看好产品涨价带来公司业绩弹性。

晨光新材。三氯氢硅产能6万吨,23年光伏级产能释放;气凝胶新能车应用有望快速放量,公司正硅酸乙酯产能为1万吨,公司三氯氢硅-硅烷-气凝胶产业链布局完善,看好气凝胶产品Q4在新能源汽车领域(单车价值量800-1000元)加速释放带来的投资机会。


脱水君点评:硅料上游的行业景气度还是不错的,如果要挑标的的话,目前还是晨光新材比较强,因为他同时还兼具了气凝胶的这个新题材,如果有能够早点开板的话,应该会有不错的收益。

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