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海思、苹果、中芯是它客户!仅60亿市值公司卡位

gusyw.com2021-06-30大盘分析人已围观

简介海思、苹果、中芯是它客户!仅60亿市值公司卡位百亿半导体测试市场客户突破1800家,分析师称其被明显低估 近期,半导体公司开始逐渐发布中报预报,包括昨晚发布预告的通富微电和

海思、苹果、中芯是它客户!仅60亿市值公司卡位百亿半导体测试市场客户突破1800家,分析师称其被明显低估

近期,半导体公司开始逐渐发布中报预报,包括昨晚发布预告的通富微电和明微电子,充分证明了行业的高景气度。

申万宏源韩强 最新深度挖掘出一家市值仅60亿半导体测试公司 苏试试验 ,公司是环境与可靠性试验设备和试验服务提供商,并通过收购上海宜特, 卡位百亿级市场空间的半导体测试业务 。

韩强看好公司作为环境与可靠性试验细分行业领军企业,并 打通从元器件到整机全产品线测试服务能力 ,预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.66/2.24/3.04亿元,同比增长34.2%/35.5%/35.6%,对应PE分别为36/26/19倍。和可比公司今年平均PE60倍相比, 公司被显著低估 。

半导体测试贯穿设计、制造、封装以及应用的全过程,韩强认为其市场驱动因素主要有三

①产业链内移带动国内测试需求加速放量。

从芯片设计端来看,2020年国内设计企业数量达到2218家,增长迅速。晶圆制造端来看,根据SEMI统计,今年开始建设19座新晶圆厂,并在2022年再开工建设10座,且中国新建数量领先。

②集成电路测试技术要求与日俱增。

晶圆制程工艺也发展到了5nm以及即将量产的3nm,对测试设备及专业测试技术的要求也不断提高。

③独立第三方测试机构占比提升。

一方面,测试机构可以通过规模效应降低测试费用,缩减产品生产成本;另一方面,能及时提供多样化的测试服务。

韩强预计2020-2025年国内第三方半导体测试市场规模复合增速为20%, 2025年将达到124亿元 。

环境与可靠性试验市场:行业需求与国家和企业的整体研发经费投入水平高度相关

环境与可靠性试验上游为设备制造商,下游为制造业企业和科研院所,行业需求与国家和企业的整体研发经费投入水平高度相关。

根据国家统计局数据显示,2020年全国研发经费支出总金额为24426亿元,占当年国内生产总值的2.40%, 再创历史新高。

苏试试验作为环境与可靠性试验设备和试验服务提供商,覆盖半导体设计、制造、封装全产业链

苏试试验服务内容主要包括失效分析、材料分析和可靠度验证三大领域, 覆盖半导体设计、制造、封装全产业链 ,是国内领先、国际知名的环境与可靠性试验设备和试验服务提供商,韩强认为公司业拥有三大核心竞争力:

①全面、充足的技术储备和持续创新的研发能力;

②设备与服务高度协同;

③定制化特点使得公司客户粘性更强。

韩强看好公司将在未来市场中获得更多的市场份额,业绩稳健增长。2020年公司服务国内集成电路领域 客户突破1800家,包括海思、苹果、中芯等 。


近期《风口研报》半导体系列:
6月28日《下半年半导体行情三连问——产能有多紧张?需求爆发几何?究竟哪些核心环节最受益?》

6月23日《这家芯片设计公司2021年核心业务营收有望同比增长50%+,还积极布局车载光学、VR/AR等新方向》

6月20日《半导体下一步该怎么走?超2000亿元规模的大基金二期已经开始布局,分析师深度复盘后给出这条“主线”》

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