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上半年业绩预告“爆表”,这家小市值公司两项

消息2021-05-29大盘分析人已围观

简介上半年业绩预告爆表,这家小市值公司两项新能源车关键部件快速放量,有望成为下个三花智控 《风口研报》今日导读 1、飞龙股份:①新能源车市场高景气度带动配套设备的快速增长

上半年业绩预告“爆表”,这家小市值公司两项新能源车关键部件快速放量,有望成为下个三花智控

《风口研报》今日导读
1、飞龙股份:①新能源车市场高景气度带动配套设备的快速增长,公司预告上半年利润同比增长260%-310%,订单充足,涡壳和电子水泵产品增长迅速,热管理系统、控制阀等产品逐步上量;②东北证券李恒光看好公司电子水泵迎来增量空间、热管理系统的升级与突围,响应新能源车浪潮带来的发展新机遇;③公司产品涡壳是涡轮增压器的重要组成部分,主要作用是降低能耗,节能减排,目前市占率达32%,在燃油车减排的大背景下,今年新获订单数保持巨大增量,为业绩增长提供重要支撑点;④李恒光预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.87/3.66/4.19亿元,同比增长131%/27.58%/14.3%,对应PE分别为11/9/8倍;⑤风险提示:原材料价格波动、公司新产品开拓不及预期。

2、联创电子:①公司为全球运动相机、车载、手机镜头主力供应商,其中车载业务为最大看点,目前已成为特斯拉、华为车载ADAS(高级驾驶辅助系统)镜头最主要的供应商;②公司在2022年有望成为特斯拉车载镜头第一供应商,2021年年内车载镜头收入有望达到2.6亿左右,明年5亿,后年8亿;③手机光学业务主攻客户三星、华为,产能今年有望扩到36KK,公司表示有信心冲击第一梯队;④新兴AR/VR等镜头已有储备及供货客户,光大证券刘凯预计公司2021年净利润达到4亿,有望翻倍增长;⑤风险提示:大客户拓展低于预期,毛利率下降风险。

主题一
上半年业绩预告“爆表”,这家小市值公司两项新能源车关键部件快速放量,有望成为下个三花智控今年上半年,新能源车市场始终保持高景气度,以4月份数据为例,新能源车销量达到21万辆,同比增长160%,新能源车的高销量也带动了配套设备的快速增长。汽车零部件供应商飞龙股份最新发布业绩预告,预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润约1.4-1.59亿元,同比增长260%-310%,增长原因主要为:目前订单饱满,涡壳和电子水泵产品增长迅速,热管理系统、控制阀等产品逐步上量。公司近年来积极转型新能源车电子水泵和热管理系统,东北证券李恒光深度研究后给予“买入”评级,看好公司面对新能源汽车需求端的迅速扩大,将享受更多红利,预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.87/3.66/4.19亿元,同比增长131%/27.58%/14.3%,对应PE分别为11/9/8倍倍。新能源车浪潮,电子水泵迎增量空间传统汽车水泵是汽车发动机冷却系统的心脏,由于新能源车的动力系统发生变化,导致机械水泵无法在新能源车上使用,更适应电动化的电子水泵的市场空间被打开。飞龙股份于2009年开始研发电子水泵,专注于技术难度大、壁垒高的200w到1000w级别,具有较高技术壁垒,为公司带来较高利润。公司目前共建立137个客户,产销量规模发展迅速,2020年销量同比提升96%,产销量达到16万只,李恒光预计,2022年产销量将达到80-100万只,收入约1.6-2.0亿元。热管理系统迎来发展黄金期与传统汽车相比,新能源汽车热管理系统更加复杂,李恒光预计,到2025年全球新能源热管理系统市场空间达到770亿元。公司长期致力于新能源汽车热管理系统相关电控零部件的自主研制,共获得专利315项,其中发明专利108项,目前已经与吉利、广汽、北汽等二十多加公司建立了合作。目前,公司热管理系统现有产能10万只/年,规划产能60万只/年,实现规模量产后有望成为公司新业绩增长点。涡壳业务是重要利润来源涡壳是涡轮增压器的重要组成部分,主要作用是降低能耗,节能减排,随着环保概念和燃油车减排成为“十四五”重点“战场”,预计今年全国新销售车辆中将有近半数(48%)采用涡轮增压技术。公司的涡壳业务已经占据了32%的市场份额,2021年新获订单数仍保持巨大增量,预计突破500万只。而在公司的以节能减排为导向之一的战略布局之下,2020年涡壳业务毛利占比已经达到了32.84%。

主题二
这家公司同时是特斯拉、华为ADAS辅助驾驶镜头供应商,一季度车载光学业务放量大增470%

近期,TMT行业的关注度明显提升,半导体、VR等细分表现出色。光大证券刘凯近期跟踪覆盖了一家底部业绩反转确定性很大的电子光学公司联创电子,公司的车载摄像头已进入特斯拉、蔚来、华为等大厂,手机镜头稳步推进扩产,今年净利润有望较去年出现翻倍以上增幅,刘凯将公司评级上调至“买入”。车载业务进入收获期的光学摄像头供应商联创系全球运动相机、车载、手机镜头主力供应商,具备全面的光学精密模具的工程技术能力,目前主要的看点在于车载摄像头放量以及手机摄像头稳步增长。2021年车载摄像头业务放量:车载领域,公司2015年通过车规认证,2016年进入特斯拉,2017年量产,2018-2019年通过了MobileyeEyeQ4-EyeQ6认证。公司2021年5月19日投资者关系活动记录表显示,公司目前“已成为特斯拉、华为车载ADAS(高级驾驶辅助系统)镜头最主要的供应商”:联创电子2020年中标H公司自动驾驶平台项目,占据H公司车载镜头大部分的份额,2022年有望成为特斯拉车载镜头第一供应商。2020年11月蔚来ET7里面7个模组都是联创供货。未来,Mobileye可能只有两家镜头供应商,联创电子是其中之一,Nvidia目前只有联创一家镜头供应商。对于车载摄像已指引:公司给出2021年年内车载镜头收入2.6亿左右(增量),明年5亿,后年8亿,这和Mobileye的EQ4、EQ5相关,且不包括未来2-3年开拓的新客户,也不含特斯拉新订单。从2021年一季报来看,公司车载光学业务收入同比增长470%。光大证券认为,随着公司的8M规格ADAS车载镜头研发成功并获得客户认可,由于车载业务毛利率水平高,今年将大幅贡献利润增量。手机光学业务改善:公司2016年进入手机领域,主攻客户三星、华为。2016年供应三星16M的6P镜头;2018年供应华为Mate20Pro的准直镜头量产。公司预计手机镜头今年有望扩到36KK,目前公司的模造非球面玻璃镜片技术实力突出,模造玻璃月产能3KK,产能仅次于日本豪雅,随着玻塑混合方案成为趋势,未来有望持续受益。公司表示“虽然现在手机镜头领域联创暂时不在第一梯队,但未来就不一定了”,显示出公司对于手机业务未来发展的信心。新兴AR/VR等业务:联创电子投资了南昌虚拟现实研究院股份有限公司,研究院有6个专家研发团队,60多个研发人员,涉及近眼显示、感知交互、3D物体建模、全景内容拍摄研究。公司的客户主要有magicleap等,2014-2015年Facebook全景相机镜头和H公司的VR眼镜光电显示模组的工程样机是联创做的。光大证券预测,公司模造非球面玻璃镜片技术实力突出,持续看好公司在车载领域的拓展潜,预计公司2021~23年净利润4/5.1/6.5亿元,对应PE分别为32X/25X/20X,考虑到车载业务放量提升了业绩确定性,上调至“买入”评级。

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