您现在的位置是:主页 > 大盘分析 > 大盘分析

中信建投策略陈果一周机构沟通小结;反弹还没

2022-02-14 人已围观

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;反弹还没结束,但反转机会要等】 领导好! 春节后的一周A股如期迎来反弹,但创业板持续调整,陈果和机构沟通交流,代表性观点如下: 1. 机

【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;反弹还没结束,但反转机会要等】
领导好!

春节后的一周A股如期迎来反弹,但创业板持续调整,陈果和机构沟通交流,代表性观点如下:

1. 机构重仓股会一步调整到位,除非外部因素如美联储表态不再进一步更鹰派或者美债利率见顶,在此之前只能回避拥挤赛道,寻找些新机会虽然多数是小机会。

2. 稳增长线索预期空间有限,如果市场确认不会再有强刺激接受新的盈利增长水平,就又回到成长主线,尤其是有些股票估值又开始具备配置吸引力。

3. 今年消费具备机会,因为其会好于去年,明年会更好。

陈果汇报观点如下:
1. 为什么我们此前明确提出今年没有跨年行情没有春季躁动?从去年底以来,A股市场投资者就有着三方面担忧:1.美联储加息周期,2.国内经济下行政策不会轻易强刺激,3.市场微观结构拥挤。这也是为什么我们认为今年A股市场艰难的原因。

2. 短期我们认为反弹并未结束。年初调整之后,我们提出在宽信用加码预期即第2个因素边际改善下,春节后有一波反击行情,可以看到两会前。我们依然维持这个判断。:短期反弹有波折正常但没有结束,方向上重点是受制于第1和第3个担忧因素比较小,同时有盈利边际改善预期的方向,(未必完全等于价值风格,实际上小盘成长风格也有明显相对收益)但反弹不是反转,原因是这三方面担忧没有根本消除,也没有出现新的更强宏观中观逻辑。

3. 创业板或者新能源等要调整多深能见底?价值投资没法完全解决这个问题,价值投资的思路是在什么估值水平买入,如果基本面判断正确,就算跌,也会涨回来长期会赚钱。而很多朋友的关注点是何时止跌,是更短时间期限内的表现。那就需要讨论外部因素,因为推动创业板或新能源下跌的因素主要不是基本面预期下调,而是第1和第3个担忧因素,换句话说当前反弹是第2个因素边际改善,对其影响也有限。所以这类股票大的回升机会我们可能要等待 1. 美联储表态不再进一步更鹰派或者美债利率见顶  2.  微观结构达到新的平衡水平 (这个可参考的例子包括医药、食品饮料等)

4. 反弹何时结束?直到市场重新担心第2个因素,即在最新政策力度下经济和企业盈利增速是否会失速。

5. 反转何时开始?我们在去年底就提出今年市场下半年机会好于上半年,我们目前也相信市场在今年年中前后有机会能进入真正反转期。即经济增速到某一点时,政策力度不断加码让市场相信足以企稳回升,且联储表态趋于稳定,美债利率基本也已到达顶部预期。

很赞哦! ()

站点信息

  • 研报试用:QQ:2148132895
  • 文章统计:1322 篇
  • 源码统计:43 篇
  • 微信公众号:扫描二维码,关注我们